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低位布局新興產業類資產
時間:2022-02-22

——格林新興產業混合基金新春首發

 

虎年開市以來,A股延續了節前的風格切換和調整態勢,與2021年全年分化的行情相比,近期“穩增長”相關領域以及金融股的表現穩中有升,而一些高景氣度、高估值的成長風格板塊則出現了明顯調整。就此,格林基金劉冬認為,科技創新、技術進步對于我國經濟高質量發展的驅動作用并未改變;中長期而言,新興產業相關領域作為技術進步的主要載體,仍將繼續促進生產力提升和經濟轉型升級,其中富有競爭力的企業也將繼續創造價值、引領發展。216日,擬由劉冬擔任基金經理、重點聚焦于新興產業領域投資的格林新興產業混合基金(產品代碼:A 014327 / C 014328)正式發行。

作為一只開放式混合基金,格林新興產業將重點關注科技、生物醫藥、高端裝備、新能源、新材料、新消費等領域的中長期投資機會,低位布局,兼顧價值與成長性,挖掘競爭壁壘較高、具備較強的持續穩定增長潛力的個股,同時注重投資組合的收益回撤比。

劉冬具有15年以上權益類資產投研經驗,其中8年以上投資經驗,曾就職于長江證券、天弘基金、渤海人壽等公司,曾擔任宏觀策略分析師、行業研究員、基金經理助理、基金經理、投委會委員、股票投資總監等職;曾先后管理多種類型的公募產品和資管產品,經歷市場的牛熊轉換洗禮,投資風格穩健,注重回撤控制。目前,劉冬在格林基金擔任權益聯席投資總監和基金經理??傮w上,劉冬注重投資標的業績與估值的匹配度,傾向于逆向布局細分領域價值成長類優質公司,并注重組合的回撤控制。

據劉冬分析,進入21年末與22年初,A股市場風格有所切換,在總體政策穩經濟增長的條件下,與經濟波動相關性較高的傳統行業比新興產業類公司有相對收益;而歷經過去2-3年的估值提升后,新興產業領域公司的股價近期有所調整,有利于消化前期積累的高估值風險;中長期而言,其成長空間仍然較大,尤其是其中的優質企業,利潤增速總體有望維持在相對較高的水平,后續業績與估值匹配度的性價比會得到提升。

具體來看,科技方面,中國科技產業正在經歷歷史級別的發展機遇,主要體現在底層技術與軟硬件應用的創新,與此前科技升級周期中國處于相對落后位置不同,中國在這輪將有望引領或同步跟隨全球升級浪潮,如通信技術升級、AI技術、科技關鍵環節的自主可控等相關領域。

新能源方面,在節能減排大背景下,中國新能源領域將處于快速發展期,電動車技術日趨成熟,未來的市場滲透率將進一步提升,并將伴隨智能化的演進;技術進步帶動降本促效,有利于提升光伏、風電的裝機量,同時,氫能燃料電池技術的進步在未來也有望推動相關產業發展;在新能源廣泛應用的情況下,也會帶來巨大的儲能需求。

裝備制造方面,中國高端裝備行業需求廣闊,國產替代空間巨大,比如中國機床行業產值位居世界第一,在全球市場中占據份額為23.1%;中國機床消費額也位居世界第一,在全球需求市場中占據份額為27.2%,雖是機床大國但卻不是機床強國,中高端機型仍存在進口依賴,未來隨著技術進步,國產高端裝備的發展空間巨大。

醫藥方面,隨著人口結構老齡化和人均可支配收入提升,慢病大病用藥需求不斷增長,醫療服務、康復養老等新興業態正加速發展。從長周期看,醫藥行業仍有巨大的發展空間,同時,持續高額的研發投入,隨著細胞、基因療法等科技突破,國內的生物醫療技術進步必會有長足發展。

此外,年輕消費群體購買力和話語權的提升,正在不斷為新消費領域注入新的活力,這一領域同樣值得長期關注。

整體而言,劉冬認為,近期新興產業類的公司,同時受到了市場整體震蕩調整的影響和風格切換帶來的殺估值影響,促使了估值風險得到進一步釋放。經過此前一系列調整,或開始進入布局良機。

 



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